ANALISIS PENGARUH FAMA THREE FACTORS DAN PERSENTASE KEPEMILIKAN ASING TERHADAP TINGKAT RETURN DI BURSA EFEK INDONESIA
Abstract
Kebijakan pemerintah Indonesia mengeluarkan berbagai peraturan dan
kebijakan liberalisasi pasar dan memberi peluang seluas-luasnya kepada investor
baik lokal maupun asing untuk bertransaksi. Liberalisasi pasar saham seharusnya
meningkatkan efisiensi pasar serupa dengan pasar saham negara-negara maju.
Penelitian intensif yang dilakukan oleh Fama dan French berhasil
menjelaskan kinerja saham di negara-negara maju dengan pendekatan three
factors modelnya. Penelitian ini mencoba model tersebut dalam pasar saham
Indonesia dan menambahkan faktor kepemilikan asing yang dianggap oleh
beberapa kalangan mendominasi pergerakan harga.
Hasil penelitian dengan data tahun 2008 hingga 2011 menyatakan faktor
market, size dan book-to-market berpengaruh positif pada returns sedangkan
faktor kepemilikan asing tidak berpengaruh secara signifikan.